Ombre & Nbsp Li Emprunts; La Question Des Investisseurs Sur L'Arbitrage Par Lettre De Vulnérabilité

Parce que a annoncé que de vendre des actions de la dette, TCL (000100.SZ) Président Li récemment par la controverse.

D'abord à l'aide des informations de publicité pour de bonnes

Après une série de bonnes, les actionnaires rapidement la réduction.

L 'investisseur se demande si Li Dongsheng a utilisé les failles de la couverture de la lettre pour faire des concessions - par le biais d' emprunts à des cadres supérieurs, puis par le biais de leur participation nominale à la multiplication ciblée, etc.

Emprunter sans ombre

La plupart des investisseurs ne savaient même pas qu 'il y avait eu un emprunt aussi important dans l' augmentation ciblée de TCL, si ce n 'était une annonce de réduction.

Un investisseur de TCL s' est demandé s' il convenait de ne pas dire aux petits actionnaires qu 'ils avaient emprunté avant de rembourser.

Mais avant d 'augmenter son orientation en 2010, Lee Dongsheng avait mis en gage tous ses 40 160 000 actions en circulation illimitée.

Selon l 'annonce de l' époque, le gage était destiné à la PME de la province de Guangdong credit reference Co., Ltd.

Un banquier dit le journaliste le Financial Times: "pour obtenir des emprunts sous forme de nantissement des actions, le désarmement doit réaliser va dans la promesse de remboursement après".

Et Li la réduction et la promesse de désarmement annonce sont libérés le même jour, en raison de la relation de propriété et de la promesse d'emprunt, n'a pas mentionné dans l'avis, et, par conséquent, comment les fonds de manoeuvres, inconnu.

Un certain nombre de banque d'investissement que, bien qu'il ne prévoit aucune orientation supplémentaire à la divulgation de la source de financement, mais puisqu'il concerne des fonds de prêts à court terme, il devrait être dans la liste lors de la divulgation, "parce que c'est l'avenir de réduction par un mobile, et également de publier, alors il doit divulguer sur d'autres actionnaires ont souscrit l'obligation d'informer."

Il y a aussi de la Banque européenne d'investissement estime que si cette information devrait être traitées conformément aux exigences pertinentes, il n'y a pas de dispositions pour la divulgation obligatoire, il n'y a pas de l'obligation de communication.

Investissement financier

Étant donné que TCL ne révèle pas que les emprunts à Lee Dongsheng ont été consentis à des particuliers ou à des institutions, et qu 'il n' existe pas de réglementation des obligations personnelles de haut niveau, un nouveau modèle d 'investissement a vu le jour: les bailleurs de fonds peuvent - ils emprunter de l' argent à des cadres supérieurs, participer à des fusions - acquisitions et, par la suite, choisir leur point de vente pour obtenir un « gagnant - gagnant »?

D 'après les auteurs, la possibilité est grande.

« tout d 'abord, il n' y a pas d 'infraction à la loi de soustraire des actions anciennes.

Deuxièmement, il n 'est pas illégal d' emprunter de l 'argent pour participer à une augmentation régulière, c' est - à - dire qu 'il existe un modèle de rentabilité de cette « faille du système de forage ».

Le contraste entre la réduction de Lee Dongsheng et la hausse des cours des actions de la société a révélé une "coïncidence".

Si l 'on se fonde sur une réduction de 40 millions de parts annoncée par Li Dongsheng, la valeur moyenne des actions divisées par trois Yuan, soit environ 120 millions de yuan.

Si l 'on exclut le principal de 100 millions de yuan de dettes, il reste un excédent de 20 millions de dollars.

Dans une orientation supplémentaire dans le rapport, Li, d'investissement et de Huizhou de gros actionnaires TCL Holding moratoire Co., Ltd, par l'attribution d'actions supplémentaires est de 36 mois.

Les autres abonnés gelés pour la période de 12 mois, jusqu'au mois d'août de cette année le 3 est en circulation.

Et Li emprunteurs mais peut reprendre à l'avance de fonds pour les perspectives financières de l'investissement, ce créancier serait revenu d'intérêts par mode de cadres de liaison avec l'emprunteur, bien plus que de participer personnellement aux marchés ciblés ou achat secondaire est beaucoup plus stable, bien sûr, il est de plus en plus de gens à suivre est inconnu.

"Les banques à prêter de l'argent, les sociétés cotées en bourse, et d'autres entreprises après le Service de la dette est forte de comportement très fréquent, cet investissement pour des raisons stratégiques.

Les investisseurs nationaux ne sont pas temporairement en mesure d 'effectuer de telles opérations, mais il n' y a pas de restriction aux investissements similaires effectués par les canaux de haute direction. »

Selon un publicitaire.

Dans le cas de TCL, l 'emprunteur n' a pratiquement pas participé à une augmentation ciblée et ses actions ne lui appartiennent pas.

Pour Li Dongsheng, les actions sont à son nom.

Relation de crédit toutefois les parties dépendant de l'équité, l'élimination est susceptible d'affecter des actions à l'avenir.

"Est défini comme la génération de participation dépend de l'accord des Parties.

La Banque d'investissement qui dit, "peu de génération de Protocole de formation de la plupart des exploitations, l'Accord de prêt, alors la paction est de l'argent.

Ainsi, il est possible de la question est déguisée au nom des titulaires, mais ne peut pas confirmer.

Augmentation de l 'orientation des actionnaires

Pourquoi emprunter de l 'argent pour acheter des actions ciblées?

La thèse officielle de TCL, selon laquelle les perspectives de l 'entreprise sont bonnes, n' en est pas moins que la réduction des prises de participation elle - même n 'est pas sans intérêt et qu' il est difficile d 'interpréter cette affirmation.

À cet égard, les journalistes n 'ont pas réussi à contacter les personnes concernées par TCL.

Les gens de l'industrie, a déclaré que le but de la délivrance d'orientation est lui - même que l'introduction de la société un investisseur stratégique, tour mais de plus en plus évolué dans les anciens actionnaires "blanc".

Il est indiqué que de nombreuses sociétés cotées afin d'attirer des fonds, de ses actionnaires ou cadres mènerai la souscription d'actions comme exemple.

Ces anciens actionnaires actions, puis par réduction de fonds propres et de ne pas changer le fond.

Toutefois, d'autres investisseurs vu de gros actionnaires "détermination", et de participer activement à l'émission.

"Dans le même temps, les grands actionnaires ont parfois eux - mêmes" vendu "leurs actions résiduelles pour une croissance harmonieuse."

« les fonds supplémentaires qui devraient être investis dans des investissements stratégiques sont désormais des investissements financiers.

Il existe actuellement des restrictions à la participation des actionnaires majoritaires à l 'augmentation et à la réduction de l' orientation, mais les restrictions imposées aux cadres supérieurs sont rares et sont objectivement faciles à exploiter. »

C 'est ce que pensent les auteurs.