Indicateurs Financiers Intéressant Les Investisseurs

　Net profit low and net Asset gain rate

À titre d 'exemple, la mante dorée (002081.Sz), d' après le rapport financier de 2012,Rendement net des actifsJusqu 'à 30,8%, soit une baisse de 14,5% par rapport à 2011, les taux de rendement restent élevés dans les deux villes de Deep Shanghai.Toutefois, le taux de bénéfice net est relativement faible, puisqu 'il n' était que de 7,98% en 2012 et de 7,25% en 2011.

Pourquoi la mante d 'or a - t - elle un rendement aussi élevé?

La Mante d 'or est une société de décoration architecturale cotée en 2006 à Shenzhen, selon les cinq premiers clients des comptes débiteurs, la société immobilière et la société locale d' investissement urbain.D 'après le bilan, l' actif de la société s' élevait à 12 milliards de yuan au lieu de 1,3 milliard de yuan, ce qui pourrait être considéré comme une société de petite taille.

En ce qui concerne la structure de l 'endettement, le passif à court terme s' élevait à 7,9 milliards de yuan au lieu de 1,2 milliard de yuan au titre du passif à court terme, qui était essentiellement concentré dans un an.Il convient toutefois de noter que le passif de la mante dorée est très faible, puisqu 'il ne représente que 1 milliard 165 millions de yuan d' emprunts à long terme et d 'obligations à payer, contre plus de 18 millions de dollars en un an.Ainsi, la mante d 'or est fortement endettée par les dettes à court terme, qui s' élèvent à 6,1 milliards de yuan à la fin de 2012.

La plupart des sommes à payer par la mante d 'or provenaient de ses principaux fournisseurs.À la fin de 2012, la mante dorée avait un taux d 'endettement de 68% et un ratio intérêts / intérêts de 28% seulement, mais le ratio comptes créditeurs / intérêts était de 145%, ce qui donne à penser que la mante dorée, l' une des plus grandes entreprises de décoration du bâtiment du pays, a obtenu un taux d 'intérêt net plus élevé en augmentant son propre ratio d' endettement grâce à des sommes importantes à payer.Il est bien connu que les comptes créditeurs sont des dettes opérationnelles qui ne nécessitent pas d 'intérêts.

Bien que la mante d 'or ait d' importantes sommes à payer, il y a aussi plus de 7 milliards de yuan à recevoir en 2012.

Il ressort de l 'état des flux de trésorerie de 2012 que le faible niveau des prêts accordés par la mante d' or reflète bien le fait qu 'elle a réussi à régler les flux de trésorerie des opérations normales de l' entreprise en présence de sommes à recevoir importantes.En 2012, les ventes de marchandises et la fourniture de services en espèces ont augmenté de près de 30% par rapport à 2011, représentant 75,5% des recettes d 'exploitation, alors que les paiements en espèces pour l' achat de biens et de services n 'ont augmenté que de 26%, représentant 71% des Coûts d' exploitation.Avec l 'augmentation constante des salaires et des impôts, le montant net des flux de trésorerie provenant des activités de la mante d' or en 2012 s' est élevé à 770 millions de dollars, soit une augmentation de 40% par rapport aux 550 millions de dollars de 2011.Le montant net des flux de trésorerie provenant des activités d 'investissement n' a été que de 460 millions de yuan, ce qui a permis à la mante d 'or d' économiser des intérêts considérables, ce qui a permis à la société d 'emprunter plus de 400 millions de yuan auprès de banques en 2012.

Dans un autre cas, la société pharmaceutique ruikang (002589.Sz) est une entreprise pharmaceutique du Shandong, principalement basée sur la vente d 'instruments pharmaceutiques.Ses emprunts à court terme s' élèvent à 640 millions de yuan, soit 101% de plus qu 'en 2012, et ses factures à payer à 314 millions de dollars, soit 28% de plus qu' en 2012, et ses dettes garanties par des créances de 100 millions de dollars de plus qu 'en 2012.Invisible, le coût de la dette de la médecine ricon a considérablement augmenté.{page} u break}

À l 'instar de la mante d' or, la médecine de ruikang détient d 'importantes sommes à recevoir et à payer qui, selon son rapport annuel de 2012, représentent plus de la moitié de son actif et de son passif à court terme.Toutefois, l 'augmentation des sommes à recevoir et des sommes à payer est très proche de 35% par rapport à 2011.D 'autre part, l' état des flux de trésorerie montre qu 'en 2012, les paiements en espèces au titre de l' achat de biens et de services se sont élevés à 3 milliards 850 millions de yuan, soit 90% du coût d 'exploitation de l' année en cours, alors que les recettes en espèces au titre des services fournis par la vente de marchandises se sont élevées à 3 milliards 920 millions de dollars, soit 84,8% du revenu d 'exploitation de l' année en cours, soit un écart de 70 millions de dollars seulement.Alors qu 'en 2011, 2 milliards 920 millions de yuan ont été versés en espèces pour l' achat de biens et de services, soit 99,6% des frais d 'exploitation de l' année en cours, les ventes de marchandises ont représenté 2 milliards 620 millions de yuan en espèces, soit 82% seulement des recettes d 'exploitation de l' année en cours, soit une différence de moins de 300 millions de dollars.Pour la deuxième année consécutive, le montant net des flux de trésorerie de la médecine de ruikang est négatif.

Contrairement à la mante dorée, le remède de ricon est...Passif opérationnelEn l 'absence d' un flux de trésorerie important pour les entreprises, il a fallu emprunter des sommes importantes pour répondre à leurs besoins de financement et, en 2012, la société a emprunté plus d 'un milliard de yuan auprès de banques pour accroître ses fonds d' exploitation.Bien que le ratio intérêts / intérêts soit supérieur à 113% par rapport à la rentabilité nette de la médecine ricon, cela signifie que les flux de trésorerie quotidiens de la société au cours des deux dernières années n 'ont pas permis à la société de disposer d' un bon cycle sanguin de financement et que, si l 'On s' en remettait exclusivement à l' emprunt bancaire, on risquait de se retrouver dans une situation précaire pour l 'avenir.

　　Rendement net élevé et faible rendement net des actifs

Guilin Sanjin (002275.Sz) est une entreprise qui a un taux de bénéfice net plus élevé, mais un taux de rendement net des actifs moins élevé.

Étant donné que ses principaux produits sont mis au point par les entreprises elles - mêmes, il a un taux de bénéfice brut plus élevé, dont le rapport annuel de 2012 indique un taux de rendement brut de 76,5% pour les produits pharmaceutiques et un taux de bénéfice net de 25% pour les entreprises mères.Dans une entreprise pharmaceutique aujourd 'hui très compétitive, il n' est pas facile d 'obtenir un bénéfice net aussi élevé de Guilin Sanjin, mais le rendement net des actifs de cette entreprise n' est pas très élevé, 16,5% seulement en 2012.

Après examen de son bilan, le ratio total de l 'actif et du passif n' est que de 16%, dont plus d 'un million de yuan d' emprunts d 'intérêt, 19% de l' ensemble des dettes de Guilin par rapport à ses intérêts et un très faible ratio d 'endettement financier, c' est - à - dire que l 'entreprise est principalement financée par des fonds propres.Par conséquent, bien que Guilin Sanjin ait un taux de rentabilité élevé, il n 'a pas réussi à accroître son rendement net de l' actif, de sorte qu 'un passif approprié peut effectivement accroître le rendement net de l' actif lorsque le climat de l 'industrie est favorable.

V) Les liquides alimentaires (000858.Sz) ont également un taux de bénéfice net plus élevé, atteignant 36,5% en 2012, tout en maintenant un taux de rendement net plus élevé, de 36,82% en 2012, et pourquoi Guilin a - t - elle un taux de rentabilité plus élevé pour les trois métaux, alors que le taux de rendement net des actifs médiocres est - il maintenu à deux niveaux?

Cela est également lié à la structure du capital des cinq céréales.V) Les liquidités alimentaires n 'ont pas été empruntées avec intérêt en 2012, mais ont été maintenues à un niveau élevé d' avances encaissées, atteignant 6,5 milliards de dollars en 2012, soit près de la moitié de leur passif total.Pour les céréales, c 'est un emprunt sans intérêt.On améliore ainsi son propre taux de levier.En 2012, le taux d 'actif et de passif était de 30%, ce qui n' était pas très élevé, mais le ratio d 'intérêt était de 43%.Ce chiffre est beaucoup plus élevé que celui de Guilin (19%).Ainsi, pour les fluides alimentaires, le taux élevé de pré - encaissement a augmenté le taux de levier de la structure de capital, ce qui a également entraîné un taux de rendement plus élevé des actionnaires.Toutefois, si le taux de rentabilité des distributeurs diminue avec le ralentissement de l 'activité de l' industrie du vin blanc, il est très probable que les paiements anticipés diminueront, que les prélèvements anticipés sur les céréales diminueront et que le rendement net des actifs sera difficile à maintenir.{page} u break}

　　Taux de rendement des immobilisations avant impôt sur les intérêts et taux de rendement des actifs nets

Investissement avant impôtCapital gain rateIl existe également une corrélation intéressante avec le rendement net des actifs.Dans le cas d 'un bien immobilier coté en bourse, par exemple, les entreprises immobilières sont typiquement à forte intensité de capital et doivent compter sur des fonds importants pour assurer le bon fonctionnement de l' entreprise.D 'après son rapport de 2012, le ratio des intérêts et des intérêts est de 159%, le taux d' actif et de passif atteint 76%, et le taux net d 'endettement est très élevé (135%).En d 'autres termes, l' entreprise est largement tributaire d 'emprunts importants pour accroître son ratio d' endettement financier, ce qui lui permet d 'obtenir un rendement net de ses actifs de 27%, alors qu' elle n 'a enregistré que 8% de bénéfices nets en 2012, déduction faite des pertes non renouvelables.

Bien que l 'entreprise ait un taux de rendement d' actifs nets aussi élevé, il est discutable de l 'évaluer par rapport au taux de rendement des investissements avant impôt sur les intérêts.

Le taux de rendement du capital investi avant impôt sur les intérêts n 'est que de 6,8% en 2012, alors que le coût financier de ses emprunts à la fin de l' année est d 'environ 12,6%, c' est - à - dire qu 'ils sont divisés par le montant total de leurs intérêts à la fin de l' année par le montant total de leurs emprunts à la fin de l 'année.Le taux de rendement du capital investi avant impôt sur les intérêts diffère considérablement du coût financier des emprunts en fin d 'année, tandis que le taux de rendement du capital investi avant impôt (6,8%) diffère considérablement du taux de rendement net des actifs (27%).Il ne fait aucun doute que l 'entreprise a obtenu un rendement net de 27% en augmentant son taux d' endettement grâce à un ratio élevé d 'intérêt et de passif.

La ville de Sun City n 'a pu emprunter que des sommes importantes. En attendant l' ouverture des marchés de capitaux au financement des entreprises immobilières, les taux d 'intérêt élevés de l' entreprise, l 'écart entre les remboursements d' emprunts en 2011 et 2012 se sont élevés à 2 milliards de dollars, et Les recettes nettes provenant de la collecte de fonds à 900 millions de dollars, soit une légère prospérité, 3 milliards de yuan en 2011 et 1 milliard de yuan en 2012.

On peut dire que si l 'entreprise maintient une structure de capital et des coûts financiers aussi élevés, cela ne serait pas bon pour l' entreprise et, en fin de compte, pour les actionnaires, il serait difficile de maintenir des taux de rendement plus élevés.Étant donné que tout taux d 'endettement élevé est une épée à double tranchant, un fort levier peut stimuler la performance de l' entreprise dans le paysage de l 'industrie, ce qui améliore le rendement des actionnaires, tandis que lorsque l' industrie est faible, l 'accélération du ralentissement de l' entreprise a entraîné une chute brutale du rendement net des actifs.