Cao Zhongming: L’Innovation N’Est Pas Toujours Parfumée

Une société cotée en bourse « normale » a soudainement fait exploser un trou noir de 10 milliards de RMB et a subi une perte énorme de 2,9 milliards de RMB. Cette société est Anhui Logistics.Le 1er septembre de cette année, le port de Wuhu a officiellement changé de nom en "Anhui River Logistics", ne s'attendait pas à ce que le 10 septembre, le scandale des sociétés cotées en bourse a été exposé.

En 2010, le port de Wuhu a mis en œuvre une émission supplémentaire directionnelle à Huainan Mining Company, qui a injecté 100% des capitaux propres de Huainan Mining Company et 100% des capitaux propres de Huainan Mining Logistics.Depuis lors, l'actionnaire majoritaire du port de Wuhu est devenu Huainan Mining.Avant cela, il y avait peu de "scandale" sur le marché du port de Wuhu, en tant qu'entreprise purement portuaire, sa performance peut être qualifiée de moyenne.Cependant, tout cela a changé après l'entrée de Huainan Mining.

Le rapport annuel 2013 montre que les activités logistiques et ferroviaires combinées ont contribué 99,3% des revenus d'exploitation du port de Wuhu.Parmi eux, les activités logistiques de l'entreprise sont presque supportées par Huaihe Mining Logistics, dont le revenu représente 96,86% du revenu total de l'entreprise.Après l'entrée de Huainan Mining, bien que les revenus d'exploitation de la logistique de la rivière Wanjiang aient montré une forte tendance à la croissance, mais n'ont pas augmenté les bénéfices.Le bénéfice net a augmenté de 18,7% en 2012, a chuté de 31% en 2013 et de 34,6% au milieu de 2014.

En fait, sans l'élection du Conseil d'administration de Huainan Mining, peut - être que le trou noir du capital de Wanjiang Logistics n'a pas été découvert.Ce qui a conduit à l'exposition du trou noir du capital logistique de la province d'Anhui, c'est la soi - disant innovation financière de sa filiale Huai Mining Logistics.En 2012, Wanjiang Logistics et les banques concernées ont lancé un produit de « Business Bank » (également appelé « Business Bank »). Bien qu'il ait commencé à bien fonctionner, les flux de capitaux, les flux réels de logistique et les flux de factures étaient essentiellement identiques, les flux réels de logistique et les flux de factures se sont séparés plus tard, et les produits de « Business Bank » sont finalement devenus les moyens de financement des sociétés commerciales.Une grande partie du capital a été retirée pour d'autres investissements, et le chiffre d'affaires des clients du commerce de l'acier et de l'acier qui ont coopéré avec Huaihe Mining Logistics a rencontré de graves difficultés, ce qui a finalement conduit à la rupture de la chaîne de capital, ce qui a entraîné un trou noir de 10 milliards de RMB et une perte énorme de 2,9 milliards de RMB.

De toute évidence, le coût de la logistique de la rivière Anhui sera énorme.Après une analyse approfondie, il y a deux raisons: l'une est que Huaihe Mining Logistics a mis en œuvre ce qu'on appelle l '« innovation financière », ce qui a entraînéRisquesL'accumulation lente et l'apparition d'un autre incontrôlable, l'autre est que les sociétés cotées ont une plus grande lacune dans la surveillance des filiales subordonnées.En fait, en ce qui concerne la filiale Huaihe Mining Logistics Capital operation, bien que les sociétés cotées vérifient également, mais chaque fois qu'elle est confuse.Imaginez, si les sociétés cotées peuvent faire un bon travail de supervision et d'inspection quotidiennes, peut - être Huaihe mineLogistiqueIl n'y aura pas de "trou" aussi grand.

L'innovation des sociétés cotées a échoué, mais les investisseurs doivent payer pour elle, ce qui est manifestement injuste.Toutefois, la majorité des petits et moyens investisseurs ont dû supporter de tels effets négatifs.L'exemple de la logistique de la rivière Anhui montre également que l'innovation n'est pas toujours une « innovation parfumée » lorsqu'elle nuit aux investisseurs.

En fait, ces dernières années,InnovationCe n'est pas rare.Par exemple, dans l'offre non publique d'une société cotée, en raison de la baisse du prix des actions au prix d'émission, la société cotée et les participants à l'augmentation constante signent souvent des accords de pari ou des clauses de couverture de base, ces participants à l'augmentation constante lorsqu'ils investissent dans les actions de La société cotée, derrière « faible pas élevé », leurs intérêts ont été verrouillés depuis longtemps.En outre, afin de protéger les intérêts des participants à l'augmentation fixe, les sociétés cotées présentent souvent un plan de transfert élevé ou annoncent une restructuration importante des actifs avant la levée de l'interdiction des actions à augmentation fixe.Il ne fait aucun doute qu'une telle augmentation de l'innovation, qui bafoue le principe des « trois pouvoirs publics », nuira également aux intérêts des petits et moyens investisseurs.

L'auteur estime que, quelle que soit la forme d'innovation sur le marché, elle devrait être bénéfique au développement sain du marché et aux intérêts des sociétés cotées et des investisseurs.L'innovation ne doit pas être un outil qui nuit aux intérêts des sociétés cotées et des investisseurs, ni un outil par lequel les innovateurs volent les intérêts des autres.