インフレ風が東南アジアを席巻する

物価の高騰を抑えることは簡単にできることではなく、世界的なインフレは新たな財政危機を引き起こす可能性が高い。利上げは、1回目があると2回目の誘惑に耐えられず、アジア諸国はインフレ対策で世界の先頭を走っただけでなく、財政補助金政策の力も緩めたことがないが、政府主導のインフレ対策の結果、財政はますます逼迫している。現地時間の4月16日、世界銀行の指導者は、インフレもOECD加盟国が今後注目する最も重要な問題になると先進国に警告した。

東南アジア諸国の再利上げラッシュ

物価上昇の早さが経済に大きな影響を与えるのを防ぐため、利上げはアジア諸国の最も好きな政策となった。ブルームバーグ通信によると、シンガポールの金融政策は1年に3回引き締められ、アジアの各中央銀行のさらなる利上げブームを引き起こす可能性があり、韓国とインドネシアも今月中に新たな利上げ動きを見せるだろう。

金利引き上げに加え、政府の財政補助金も価格を安定させるもう一つの方法だ。原油価格の上昇が続くにつれ、アジアの一部の国では政府補助金が強化されているが、最近では東南アジア諸国の財政が逼迫しているという分析が出ている。バンク・オブ・アメリカのメリルリンチの研究報告書によると、インド、インドネシア、マレーシア、タイはアジアのエネルギー補助金が最も多い国であり、財政赤字の目標をすぐに超えている。

4月20日、タイ中央銀行は金融政策会議で利上げ計画を発表する予定で、ブルームバーグ通信のエコノミストは、タイ中央銀行が2.75%まで利上げする可能性があると予想している。インド中央銀行は先月、6.75%までの1年間で8回目の利上げを完了した。マレーシアとフィリピンは5月にフォローアップする可能性がある。それでも、国際原油価格は先週末に1バレル＝113.46ドルに上昇したため、インフレ率は上昇を止めていない。利上げはアジア諸国の輸出にさらに影響を与え、多くの経済学者は、アジア諸国の利上げが頻繁になりすぎ、悪性輸出競争を引き起こす可能性があると予測している。

政府補助金による財政逼迫

東南アジア諸国は物価上昇に対抗する政策を転換している。タイ政府は一部の食品に対する価格制限を解除し、補助金を支給するなどの措置を継続してディーゼル油価格を抑制している。4月以来、タイ政府はそのうち10%の商品の値上げを許可し、大豆油、牛乳の価格はまず解禁され、大豆油の価格は最近20%上昇した。インドネシアは原油価格補助金の支給を延長することを決めた。インドネシア政府は当初、4月からジャカルタ地域への石油補助金措置を廃止し、石油小売価格を引き上げることを決めていた。しかし、国民の負担が重くなり、自動車販売に影響が出ることを考慮し、補助金の延長を決めた。

経済学者は、長期的な補助金と税金還付が、政府財政の悪化を招く可能性があると懸念している。インドネシアの国内総生産は今年の財政赤字の1.8%に達し、タイの財政赤字予算も5%に達する。リヨン証券アジア太平洋地域市場取締役のジム・ウォーカー氏は、食品価格が上昇している場合、政府の圧力が高まるとともに、インフレ情勢の悪化を阻止するためにあらゆる方法を尽くすことになるため、不適切な支出や補助金が発生し、インフレ危機が1日も解消されないことで、長期的に国家財政が不安定な状態に陥ると述べた。

東南アジア諸国は、為替レートが先を争って下落する競技場に転落しているようだ。通貨競争的な切り下げムードは、各国の中央銀行が通貨金利の引き上げを制限する政策に力を入れているが、各国はまだ知らない。これらの措置の実施は元高を抑制すると同時に、大本国の資産価格バブルを吹き、各国のインフレを助長している。マレーシア側は、財政健全化のために2014年に補助金を半減すると表明した。世界銀行の最新報告書によると、東アジアと太平洋地域は補助金を増やすことで価格変動に対応しているが、これは一時的な緩和にしかならないという。このように政策コストが増大しているので、政府はできるだけ早く新しい措置を採用して対応してほしい。