人民元の為替レートの変動が激化し、中国の対外貿易輸出向けの双方向大試験

近いうちに人民元ドルです為替レート中間価格は引き続き高くなり、27日の日中は過去最高を更新しました。過去の一ヶ月の間に、人民元は米ドルに対して一覧払オファーが中間価格より低いのが普通の状態になり、一度は連日のように値下がりすることもありました。

「底に触れる」間もないうちに、「高いところに触る」ことにしました。外国貿易輸出企業が成型したばかりの人民元の段階的な価値下落の予想はまた破られました。多くの企業は人民元の為替レートの最近の変動が深刻化している状況は来年も続く可能性が高いと嘆き、さらに「上昇幅が小さく、振幅が小さくない」という状況が現れ、厳しい輸出状況がさらに悪化していることを受けて、どうやって「一方通行の切り上げ」に慣れてから「双方向の変動」に転換し、対外貿易輸出企業の新年の「第一試験」になりますか？

　振幅が大きくなり、人民元の為替レートの変動を縮小し、新段階を迎える。

現在の為替変動は本当にどうしようもないです。特に最近の人民元の為替レートの繰り返しです。最近の一ヶ月間の外貨分析市場企業の国際収支を担当する珠海漢勝科技株式有限公司の国際業務部ディレクターの許峰さんはこのように感嘆しています。

企業はこのような感じがあります。2011年を振り返ってみると、人民元は11月まで米ドルの中間価格に対して安定した切り上げ態勢を維持しています。その間、いくつかの関門を突破して、全体的に片側の切り上げ態勢を呈しています。

しかし、11月30日から、香港のオフショア市場が人民元を空視しているため、国内の外貨購入需要を牽引し、人民元の対ドル相場が中間価格より低いのはすでに常態となり、一度は連日の日中で下落に触れたこともあります。一方の切り上げ態勢には大きな「逆転」が現れた。

12個の「下落停止」は、企業に人民元が段階的に下落したと思わせます。12月26日から、人民元は米ドルの中間価格に対して再び11月4日の歴史的な高値に接近し、27日はさらに日中の外貨獲得以来の歴史的な高値となりました。

「触底」から「触高」に至るまで、市場では、ドル指数の反転、年末の為替相場の出現、日本が中国国債を買うなどの影響を受けて、国際市場が人民元に対する自信と需要が高まり、人民元の為替レートの段階的な下落が予想されるようになった。

2012年の切り上げ幅は大きくないと予想されていますが、日本の振幅は2011年末の傾向を継続して拡大しています。つまり、小さな変動が激しくなりますが、大きな周期では為替変動区間が縮小します。つまり、人民元の為替レートの方向がはっきりしなくなりました。実体経済に影響があるかもしれません。投資の難しさが増しました。広東外国語対外貿易大学国際経済貿易研究センターの肖凧飛副主任は言う。

国際金融問題専門家の趙慶明氏も、トレンドから見て、人民元の将来の為替レートの双方向変動性はますます強くなります。中国の為替レート形成メカニズムは「管理の変動がある」と強調しています。

　　為替レートの変動が激しくなり、外国貿易輸出企業の対応が難しくなりました。

しかし、このような変動が激化している小幅の切り上げは、中国の対外貿易輸出をより厳しい課題に直面させています。

国際金融と中国対外貿易の輸出関係を長期にわたって追跡研究してきた肖凧飛教授によると、これまでの段階では人民元の「低下」は、輸出企業にとって確かに有利である。将来のボラティリティが激しくなり、外国貿易企業が外国為替の投機を試して利益を得ようとすると、もっと危険になるかもしれません。

実際には、外国為替投資に従事しなくても、多くの外国貿易企業は新たに「上昇幅が大きく、振幅が小さくない」人民元の為替レートの新段階に適応する必要があると感じています。

広東省徳豪潤達電気株式有限公司の王冬雷会長は、振幅の拡大が中国企業の価格交渉能力に直接影響を与えたと分析しました。「一方向の切り上げの見通しがはっきりしている場合、ウォルマートやカルフールのような大規模な買い付けと協議する時は困難度があります。振幅が大きくなると、相手はさらに上昇幅の予想を認めたくなくなり、交渉の難易度はますます高くなるだけです。」

双方向のボラティリティの特徴はさらに明らかになり、多くの外国貿易企業は金融ツールを使ってリスクを回避する難しさをさらに増大させた。許峰氏は、漢勝科技を例にして、企業はすでに輸出信用保、長期決済外貨決済などのツールを採用して為替レートのリスクを回避しているが、総じて言えば、「現在の銀行のツールはまだ少なく、一部の商品設計を回避するのは複雑すぎて、私達は普段は全部使えないです。まして現在の為替変動は人を混乱させて、更に使えなくなりました。」

為替レートの変動幅については、半年間で3%を超えないようにしたいです。今私たちが接触している外国のお客さんは中国の経済に一番関心を持っているのは為替レートの問題です。格力電器財務総監の望靖東さんは言います。

　双波動時代の中国対外貿易企業はどうやって利益を得ますか？

中国の対外貿易企業は、為替問題に関連する要素が多く、「双方向変動」の特徴が日増しに明らかになっている状況下で、自身をどう調整して対応するかが、2012年に検討しなければならない緊急の話題であると広く認識しています。

いくつかの企業は「原始」手段を取って自分の利益を保障しています。深セン万潤科技董事副総経理の張中漢氏によると、同社は現在ほぼ現金取引段階に回復しており、「先にお金を払って納品する」ということで、直ちに外貨決済して損失を回避している。

しかし、大部分の企業はやはり金融機関によってリスクを回避します。肖凧飛氏は、企業操作から見て、「上げ幅が大きくなく、振幅が小さくない」ということは、企業が継続して定額保証、長期決済外貨販売などのツールの応用力を高めることを意味しています。

現在、グリコ電機、セーヌ科技、ドハワード、漢勝科技などの企業は全部専任のポストを設けて、人民元の動きを研究して、各種の金融道具を使ってリスクを回避していますが、企業は銀行などの金融機関にもっと多く、より柔軟な為替リスク回避ツールを提供できるように呼びかけています。

一部の外国企業の人から見れば、中国の対外貿易企業が「双方向変動」の時代に適応できるようにするには、中国の外貨政策ひいては貨幣政策も適切に調整しなければならない。