대복증권: 중국 스포츠 의류 업계 전망

2010년 4회 분기 주문회에서 특보 국제 (13368.HK, $6.15, 매입)의 평균 주문 증가폭은 23%가량, 이녕 (2331.HK, $27.15, 보유)의 증가폭은 최소, 중국 동향 (3818.HK,$5.36,매입) 및 안달 스포츠 (2020.HK,$14.78, 소지)은 각각 2, 3위, 증가폭은 약 20%, 19%로 증가했다.그러나 4대 트레이닝복 공급업체가 2010년 4분기 판매 주문이 모두 공통적인 추세를 보이며 판매 전망에 대한 자신감을 계속 갖고 있다.

2010년 3분기 주문회, 이녕 2010년 4분기 주문회의 주문 가치도 연간 20% 상승했지만 여전히 예상보다 낮다.계책 및 2010년도 3회 주문회를 거쳐 연간 판매 증폭이 약 17% 이다.

2010년 4분기 주문회에서 신발 주문 가치는 연간 약 9% 상승했으며, 의상은 연간 약 29% 상승했다.신발 종류의 평균 판매가가 8% 상승하면서 판매량은 1% 증가했으며, 복식의 평균 판매가격과 판매량은 각각 18% 와 11% 상승했다.장기적으로 이 회사는 구두류 제품과 Nike 및 Adidas 의 가격 차이를 30 ~40%에서 15 -20%로 추락해 모금리를 늘릴 것으로 예상된다.이 회사는 2010년 말까지 점포 액수가 8,000간에 달할 것으로 예상된다.우리는 이 주식의 목표가는 28.16위안으로 2010년 시장 흑자 21.9배나 2년 흑자 증가율에 해당한다.

안달한 2010년 4분기 주문회 실적 역시 2010년 3분기 개선, 주문 가치는 연간 25% 상승, 전3차 판매 전시회가 높았다. 2010년 4분기 평균 판매가격도 5% 증가폭을 올렸다.후자 증가의 주요 원인은 주로 제품 조합 개선, 방수 및 오염 물감 및 원단, 그리고 격열 기술을 도입하여 겨울철 운동복의 기능을 높이는 것이다.4회 주문회의 매출은 평균 19퍼센트 증가했다.

2009 -12년 중국 올림픽 협찬회에 안착돼 광고와 홍보지출을 늘릴 예정으로 브랜드 인지도를 더욱 개선할 것으로 예상된다.2009년도 말까지 안정된 재무 상황은 온건하고 순금 인민폐 40억위안이나 주식당 1.60위안을 보유하고 있다.중국 올림픽위원회 및 11월 광저우에서 열린 2010년 아시안게임은 브랜드 이미지를 더욱 향상시키는 데 도움이 된다.우리는 이 주식의 목표가를 15.00원으로, 2010년 시장 흑자 21.9배나, 2009 ~11년도에 따라 매개이익 회복률은 21.5%로, 시장 흑자 증가율의 1배에 해당할 것으로 예상된다.