북상 자금 권 토중래 이 업계 와 주식 이 가장 인기 있다.

단기 A 주식 시장의 평가 수준 을 보면 지금 은 외국 자본 이 A 주 를 배치 하 는 불 2 의 시기 이다. A 주 는 외환 시장의 1 차 조정 에 따라 주가 지수 가 2800 점 구간 으로 떨 어 지면 서 시장 전체의 평가 치가 다시 하락 했다.

"북상 자금 은 또 국내 시장 에 배분 되 기 시작 했다."4 월 14 일 베 이 징 지역 대형 공모 펀드 의 펀드 매니저 가 기자 와 교류 하면 서 밝 혔 다.

4 월 14 일 북상 자금 의 '폭주' 유입 모델 이 나 타 났 다. 하루 종일 순유 입 규모 가 142.29 억 위안 에 달 했다. 일년 내 북상 자금 의 상 태 를 순 유출 에서 다시 순유 입 으로 바 꿨 고, 4 월 15 일 북상 자금 은 여전히 자금 유입 의 적극성 을 유지 했다. 이날 북상 자금 은 하루 종일 33.54 억 위안 에 순유 입 됐다.

현재 A 주 국제 화 발전 과정 이 추진 되면 서 외국 자본 은 A 주 시장의 정 서 를 영향 을 주 는 중요 한 힘 이 되 었 다. 4 월 14 일 에 북상 자금 이 신속하게 유입 되면 서 주식 은 좋 은 시 세 를 벗 어 났 다.

하지만 올해 들 어 북상 자금 의 흐름 은 '기복' 으로 4 개 월 도 안 되 는 기간 에 대규모 순유 입 과 대규모 순 유출 이 발생 했다.그래서 이번 북상 자금 의 대규 환류 에 대해 시장 에서 여러 가지 논의 가 나 타 났 다.

토론 의 핵심 은 이번 북상 자금 의 유입 이 단기 펄스 식 의 조작 인지, 아니면 북 상 자금 의 지속 적 인 A 주 배분 추 세 를 재 정립 한 것 인가?

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 기자 들 이 여러 기관 과 여러 베테랑 시장 인사 들 을 인터뷰 한 결과 시장 은 유럽 과 미국 시장 에서 큰 충격 을 받 은 후에 북상 자금 이 다시 A 주식 으로 돌아 가 는 것 이 중장 기적 인 행위 라 고 생각 했다. 이번 북상 자금 의 순유 입 은 바로 이번 외국 자본 의 진일보 한 분배 의 발단 이 될 것 이다.

단기 A 주식 시장의 평가 수준 을 보면 지금 은 외국 자본 이 A 주 를 배치 하 는 불 이행 의 시기 이다.- 비 주 얼 중국

위기 해소 위험 선 호도 상승

올해 들 어 북상 자금 이 롤러 코스 터 처럼 2 월 초 A 주 시장 이 거래 를 재 개 한 후 대거 베 꼈 고, 단기 적 으로 1 천 억 원 에 가 까 운 자금 이 유입 됐다.그러나 그 후에 전염병 이 전 세계 에서 지속 적 으로 확산 되 었 고 유럽 과 미국 시장 은 연이어 폭락 했 고 북상 자금 은 안전 보험 모델 로 바 뀌 었 으 며 짧 은 한 달 동안 1000 억 규모 의 순 유출 을 완 성 했 고 지금 은 북상 자금 이 다시 A 주식 으로 돌아 가기 시작 했다.

2 년 전 까지 만 해도 북 상 자금 의 대규모 유입 과 유출 등 이 뚜렷 한 이유 가 있 었 다 면 북 상 자금 의 이번 회 류 는 A 주 뒤의 논 리 는 무엇 일 까.

먼저 알 아 봐 야 할 것 은 지난번 북 상 자금 이 유출 된 배경 이다. 기자 의 인터뷰 에 따 르 면 3 월 에 외국 자금 철수 의 핵심 적 인 요 소 는 바로 해외 시장의 유동성 압력, 즉 '뒷마당 에 불 이 났 다' 는 것 이다. 그래서 유동성 이 좋 은 A 주 자산 을 팔 아 해외 시장 을 부양 해 야 한다.

이에 대해 장성 증권 전략 분석가 장 기 요 는 그 동안 해외 시장 이 계속 불안정 하고 자산 가격 이 큰 변동 을 겪 었 다 고 지적 했다. 금융 시장의 유동성 은 위기 조짐 이 나타 나 고 유동성 부족 은 현금 부족 을 야기 하 며 안전 자산 (금) 을 포함 한 각종 자산 을 덤핑 판매 하 게 만 들 었 다.또한 제품 차원 의 특성 을 고려 할 때 국제 자금 에 대량의 위 에서 아래로 내 려 오 는 전술 배치 형 자금 과 지수 추적 형 자금 이 존재 하기 때문에 외국 자본 이 A 주식 시장 에 대한 배 치 는 반드시 외부 환경의 영향 을 받 을 것 이다.대부분의 신 흥 시장 리 스 크 가 전 전선 에서 떨 어 지 는 것 을 선 호 하고 관련 기금 제품 의 상환 배경 에서 자산 의 매도 붐 도 A 주식 시장 에서 발생 할 것 이다.

따라서 이번 외자 환류 의 핵심 적 인 요 소 는 바로 해외, 특히 유럽 과 미주 시장의 위험 이 단기 적 으로 해 제 된 것 이다.광 대 증권 애 널 리스트 는 "북 상 자금 의 회 류 는 우리 가 2 분기 전략 에서 의 예측 에 부합 한다" 며 "미국 주의 공황 성 폭락 과 달러 지수 상승 으로 인 한 유동성 위 기 는 이미 사 라 졌 다" 고 평가 했다."주식 시장의 평가 에 포 함 된 성장 속 도 는 경제의 장기 적 인 잠재 성 장 률 보다 낮 아 가치 투자 할 가치 가 있 는 구간 에 들 어 갔다. 유동성 위기 가 해결 되면 북상 자금 은 A 주 의 양질 의 자산 을 보충 해 야 한다."

김 증권 리 립 봉 수석 전략 분석 가 는 기자 와 의 인터뷰 에서 도 "글로벌 리 스 크 선 호도 가 높 아 지 는 것 이 주요 요인 이 라 고 생각한다. A 주 에 도 예외 가 아니다. 이 는 글로벌 자금 이 극도 의 공황 상 태 를 겪 고 다시 A 주 를 매 칭 하거나 글로벌 자산 을 배 치 했 을 징 조 를 보 여 주 는 것" 이 라 고 밝 혔 다.

돈 을 되 돌려 무엇 을 사 는가?

이번 북상 자금 유입 추 세 를 살 펴 보면 3 월 24 일 이후 북 상 자금 은 대폭 순 매출 을 중단 하고 '환류' 를 탐색 하기 시작 했다.4 월 15 일 현재 13 개 거래 일 중 4 개 만 순 유출 됐다.그러나 13 개 거래 일 가운데 절반 까지 순유 입 된 금액 은 크 지 않 았 다.

4 월 7 일부 터 북상 자금 의 모집 모델 을 시 작 했 고 4 월 7 일 당일 에 126.74 억 위안 의 순유 입 에 이 어 4 월 14 일 에 다시 142.29 억 위안 의 순유 입 을 시작 했다.

그렇다면 이번 북상 자금 의 순유 입 은 과연 짧 은 행위 일 까? 아니면 외국 자본 의 A 주 를 다시 확립 하 는 추세 일 까?많은 시장 사람들 은 예전 에 일부 외국 자본 이 A 주 를 철수 하 는 것 이 단계 적 인 단기 적 인 행위 라 고 주장 했다. 중장 기적 인 추 세 를 보면 외국 자본 중 에 A 주 를 추가 하 는 것 은 각 분야 의 공 통 된 인식 이다.

장 기 요 는 "지난 3 년 간 의 경험 에 따 르 면 특히 외환 변동 율 이 눈 에 띄 게 상승 하 는 시기 에 A 주 외국 자본 은 감소 하 는 것 이 불가피 하지만 지속 성 이나 감소 규모 면 에서 외국 자본 에 대한 충격 은 상대 적 으로 한계 가 있다" 고 말 했다.그 다음으로 한국 등 시장 경험 을 살 펴 보면 글로벌 금융 위기 기간 에 도 외국 자본 은 체계적으로 철수 하지 않 았 다.2008 년 글로벌 금융 위기 기간 에 한국 등 시장 외자 도 체계 적 인 철 수 를 하지 않 았 다. 특히 대외 개방, 외국 자본 이 비교적 낮은 초기 단계 에서 외국 자본 의 장기 적 인 입장 과정 은 위기 로 인해 중단 되 지 않 았 다.

또한 시장 에서 단기 A 주식 시장의 평가 수준 을 보면 현재 외국 자본 이 A 주 를 배 치 했 을 때 불 이행 하 는 시기 라 고 주장 한다. A 주 는 외환 시장의 1 차 조정 에 따라 주가 지수 가 2800 점 구간 으로 떨 어 지면 서 시장 전체의 평가 치가 다시 저 위 에 올 랐 다.

"일부 기 구 는 육 주 통 북 상 일 순유 입 금액 과 위 에서 종합 적 으로 판 매 량 을 비교 한 도형 을 통 해 북상 자금 이 위 에서 종합 적 으로 낮은 위치 에 있 을 때 현장 에 들 어 오 면 후속 지수 반등 에 복선 을 둔다. 그리고 흔히 북상 자금 이 흘러 나 오 는 시기 도 대체적으로 A 주의 단계 적 인 위 치 를 대응한다.현 재 는 전염병 상황 이 안정 되 고 경제 생산 이 질 서 를 회복 하 며 시장 평가 치가 낮 을 때 외국 자본 의 지속 적 인 유입 도 필연 적 인 사건 임 이 분명 하 다.택 호 투자 파트너 조강 씨 가 기자 들 에 게

그 밖 에 시장 은 또 하나의 문제, 즉 북상 자금 의 환류 로 어떤 주식 을 살 것 인지 에 관심 을 가지 고 있다.장 기 요 는 북상 자금 흐름 이 돌아 온 이후 식품 음료, 전자, 의약 품 등 업 종 에 집중 하고 있다 고 말 했다.우리 의 추산 에 따 르 면 최근 3 주 동안 식품 음료, 전자, 의약 생물, 은행 과 컴퓨터 의 환류 폭 이 각각 44.90 억 원, 36.12 억 원, 33.19 억 원, 21.29 억 원 과 20. 96 억 원 으로 순 유출 된 것 으로 나 타 났 다.

리 리 펑 은 "북 상 자금 이 최근 전통 적 인 인 인 프 라 구축, 내수 와 관련 된 식품, 의약 등의 배 치 를 확대 한 것 이 특징" 이 라 고 밝 혔 다.

최근 에 회 류 된 북상 자금 이 아직도 토 마 티 아 주식 을 전체 구성 몫 으로 하 는 안전판 을 대규모로 배치 하고 있 는 것 으로 밝 혀 졌 다.

Wind 통계 에 따 르 면 최근 7 일 에 귀주 모태, 우량 예, 3 일 중공업, 영 덕 시대, 메 이 디 그룹 등 회사 들 이 상위 권 에 들 었 고 자금 순 유출 규 모 는 각각 36 억, 17 억 7270 만, 14 억 79 만 위안, 13 억 89 만 위안 과 11 억 6900 만 위안 이 었 다.