세금 반환 에 의존 하고 수출 수입 이 80% 의 야생마 배터리 인 IPO 를 차지 하 는데 왜 A 주 를 통과 합 니까?

7 월 17 일 에 저 쟝 야생마 배터리 주식 유한 공사 (이하 '야생마 주식' 이 라 고 칭 함) 는 증권 감독 위원회 홈 페이지 에서 주식 유치 서 를 갱신 했다. 상하 이 증권거래소 상장 을 신청 하고 5 억 58 만 위안 을 투자 하여 연간 6 억 1000 만 마리 의 알카리성 아연 망간 배터리 확장 및 기술 개선 프로젝트, 연구 개발 검 측 센터 와 스마트 제조 센터 프로젝트, 지혜 공장 정보 화 건설 프로젝트 등 을 투자 할 계획 이다.

이미 2019 년 6 월 20 일 에 야생마 배 터 리 는 처음으로 주식 유치 서 를 공 개 했 고 A 주 스퍼트 의 길 을 시작 했다.

1996 년 11 월 에 설립 된 오래된 배터리 기업 의 야생마 배 터 리 는 고성능, 친 환경 아연 망간 배터리 의 연구 개발, 생산 과 판매 에 전념 했다.각종 규격 형 아연 망간 배터리, 알칼리 망간 배터리 생산 라인 20 여 개 를 가지 고 있 으 며 연간 생산 능력 20 억 마리 로 중국 최대 규모 의 알칼리성 전지 생산 업 체 중 하나 이다.

특히 해외 시장 을 주도 하 는 야생마 배 터 리 는 7 ~ 8 할 의 수입 이 모두 해외 에서 나온다.중국 전지 공업 협회 의 통계 에 따 르 면 2018 년 에 아연 망간 배터리 수출 량 은 국내 에서 3 위 를 차지 했다.

그러나 야생마 배 터 리 는 매출 이 하락 하고 수출 환급 액 에 대한 의존 도가 비교적 큰 위험 에 직면 하 는데 자본 시장 에서 말 을 몰 아 갈 수 있 을 까?

실적 의존 수출 환급 액?

투자 유치 서 에 따 르 면 국내 아연 망간 배터리 생산 업 체 는 호랑이 머리 배터리, 남 모 빌 배터리, 녕 파 중 은 과 야생마 배 터 리 를 대표 로 하고 남 모 빌 배 터 리 는 주로 자체 브랜드 로 국내 시장 에서 중요 한 위 치 를 차지 하 며 현재 시장 점유 율 은 80% 를 넘 었 다.

2016 년 2 월 에 모 빌 배 터 리 는 중대 한 자산 재 편 을 통 해 신 스 리 스트로크 상장 회사 인 닝 보 아 금 전자 과학기술 주식 유한 공사 (830806) 의 지주 자회사 로 자본 시장 에 진출 했다.중국 전지 공업 협회 에 따 르 면 2018 년 에 남 모 빌 배터리 의 영업 수입 은 27 억 위안 이 었 고 자산 총액 은 12 억 8000 만 위안 이 었 다.

국내 시장 이 남 모 빌 배터리 에 의 해 확 정 된 배경 에서 야생마 배 터 리 는 해외 로 수출 되 는데 그 제품 은 주로 유럽, 북 미, 아시아 등 국가 와 지역 에 팔 리 고 49 개 국가 나 지역 에서 모두 판매 된다.그 중에서 유럽 은 가장 큰 수출 목적지 이 고 북 미 는 그 중요 한 해외 시장 이다.

최신 주식 유치 보고서 에 따 르 면 2017 년 - 2019 년 에 야생마 배터리 의 수출 매출 은 각각 9.36 억 위안, 8.97 억 위안 과 8.49 억 위안 으로 당기 주요 경영 업무 수입 에서 차지 하 는 비중 은 각각 86.98%, 85.41% 와 85.86% 에 달 했다.80% 이상 의 수입 이 해외 에서 나 온 것 이다.

구체 적 으로 보면 2017 년 - 2019 년 에 야생마 배터리 가 유럽 시장 에 대한 판매 수입 은 각각 4.59 억 위안, 4.08 억 위안 과 4.69 억 위안 으로 그 해 의 해외 수입 에서 차지 한 비례 는 각각 49%, 45.54% 와 55.19% 이다.

그 밖 에 같은 시기 에 야생마 배 터 리 는 최종 적 으로 미국 에 수출 된 판매 수입 이 각각 2.78 억 위안, 3.02 억 위안 과 1.97 억 위안 으로 그 해 의 영업 수입 에서 차지 하 는 비례 는 25.8%, 28.79% 와 19.86% 이다.

2019 년 에 미국 에 수출 한 판매 수입 의 하락 에 대해 야생마 배 터 리 는 "중미 무역 마찰 의 영향 을 받 아 미국의 일부 주요 고객 과 회사 가 새로 추 가 된 관세 비용 에 대한 부담 으로 인해 일치 한 의견 을 이 루 지 못 했다" 며 "제품 의 품질, 납 기, 고객 서비스 등에 서 회사 와 상당 한 공급 업 체 를 찾 지 못 했 기 때문에 이 같은 미국 고객 은 201 에서9 년 6 월 부터 회사 와 업무 협력 을 계속 회복 했다.

실적 을 보면 2017 년 - 2019 년 에 야생마 배터리 의 매출 은 해마다 하락 세 를 보 였 고 각각 10.78 억 위안, 10.51 억 위안, 9.9 억 위안 이 었 으 며 순이익 은 각각 0.54 억 위안, 1.05 억 위안, 1.23 억 위안 으로 해마다 증가 했다.

최근 3 년 간 의 매출 하락 과 순이익 증가 에 대한 선명 한 차 이 는 7 월 20 일, 기 자 는 이 를 두 고 야생마 주식 증권 사무 부 에 전 달 했 지만 전 화 를 받 는 사람 이 없 었 다.

한편, 올해 1 분기 에 신형 관상 바이러스 인 폐렴 발생 상황 과 교통 통제, 인원 이동 제한 등 통제 정책 의 영향 을 받 아 야생마 배터리 의 재 활 연기, 2020 년 1 분기 영업 이익 은 1.64 억 위안 으로 동기 대비 8.71% 감소 했다. 모회사 에 속 하 는 순이익 은 2020.25 만 위안 으로 동기 대비 33.88% 증가 했다.

현재 의 수주 와 생산 경영 현황 에 따 르 면 2020 년 상반기 영업 이익 은 4 억 5 천만 위안 으로 전년 동기 대비 3.32% 에서 29.15% 증가 할 것 으로 예상 된다. 순이익 은 5000 만 위안 에서 6000 만 위안 으로 동기 대비 52.42% 에서 82.9% 증가 할 것 으로 예상 된다.

특히 수출 업 무 를 주로 하기 때문에 야생마 배 터 리 는 비교적 많은 세금 혜택 을 받 았 지만 동전 의 다른 한편, 그 실적 은 수출 환급 액 에 대한 의존 도가 크다 는 점 을 지적 해 야 한다.

야생마 배 터 리 는 보고서 기간 내 에 생산 된 아연 망간 배터리 수출 은 15%, 16%, 13% 의 부가 가치 세 수출 환 급 률 을 누 린 다 고 밝 혔 다.2017 - 2019 년 에 수출 환급 액 은 각각 10034.97 만 위안, 9506.76 만 위안 과 7448.94 만 위안 으로 이윤 총액 에서 차지 하 는 비례 는 각각 166.54%, 76.19% 와 51.23% 이다.

이 는 세금 환급 액 을 제 쳐 놓 고 2017 년 에 야생마 배터리 의 실제 차 이 는 5000 만 위안 에 달 하지 않 았 다. 2018 년 에 야생마 배터리 의 80% 에 가 까 운 순이익 은 모두 세금 반환 에서 기원 되 었 고 2019 년 에 세금 반환 액 은 이윤 총액 의 절반 에 달 했다.

"해외 시장 과 세금 환급 한도 에 지나치게 의존 하 는 것 은 그 발전 과정 에서 의 거시적인 위험 일 수 있다" 며 "7 월 20 일 한 회사 재무 인 은 분석 했다.

자체 브랜드 가 포 위 를 돌파 해 야 한다.

야생마 배터리 의 주요 제품 은 LR 03, LR6, LR 14, LR 20, 6LR 61 계열 알칼리성 전지 와 R03, R6, R14, R20, 6F 22 계열 의 탄소 전지 로 가전제품, 전동 장난감, 스마트 가정 용품, 가정용 의료 건강 전자 기기, 신형 소비 전자, 무선 전자 장비, 무선 통신 설비, 응급 조명 등 여러 분야 에 널리 응용 된다.

업무 유형 을 보면 야생마 배 터 리 는 주로 고객 에 게 할인 판 매 를 한다. 고객 은 국제 유명 상업 체인 기업, 국제 유명 전자 설비 생산 업 체 와 대형 무역상 등 을 포함한다. 예 를 들 어 러 구, 까 르 푸, 마 드 롱, 디 카 논, L & apos, Image, 파 나 소 닉, 필 립 스, 삼 성 등 이다.

큰 머리 를 차지 하 는 스티커 생산 업 무 를 제외 하고 야생마 배 터 리 는 소량의 자체 브랜드 업무 도 있다.

2017 년 - 2019 년 에 그 프리미엄 수입 은 각각 88.65%, 88.86% 와 88.94% 로 모두 88% 이상 에 달 했 고 자체 브랜드 의 수입 은 3 년 비례 가 11% 에 불과 했다.

그렇다면 야생마 배 터 리 는 패 치 위주 로 브랜드 가격 협상 능력 의 결함 을 어떻게 극복 할 것 인가?

이에 대해 야생마 배 터 리 는 주식 유치 서 에서 '업계 내 국제 시장 에서 유명한 브랜드 가 비교적 적 기 때문에 수출 배 터 리 는 대부분이 프리미엄 판 매 를 위주 로 하기 때문에 반드시 외국 브랜드 를 의존 해 야 하고 기업 의 수익 수준 이 비교적 낮다.장기 적 으로 볼 때 자신의 브랜드 가 없 으 면 업계 의 지속 적 이 고 안정 적 인 발전 에 위험 을 가 져 올 것 이다. 그래서 '자체 브랜드 를 적극적으로 발전 시 킬 것 이다'.

한편, 지분 구 조 를 보면 야생마 배 터 리 는 현재 창시자 인 여 원 강, 진 은 락 이 각각 20% 를 보유 하고 여 원 강 의 두 아들 여 곡 봉, 여 곡 류 와 진 은 락 의 두 아들 진 일 군, 진 과 군 이 각각 15% 를 보유 하고 있다.

여 원 강, 진 은 락, 진 일 군, 여 곡 봉, 진 과 군, 여 곡 용 등 6 명 은 야생마 배터리 의 공동 통제 자 이 고 발행 전에 모두 100% 의 주식 을 보유 했다.이들 6 명 이 성공 적 으로 발행 되면 지분 의결 권 을 지배 할 수 있 는 비율 도 75% 에 이른다.

이에 대해 올해 4 월 17 일 에 증권 감독 위원 회 는 처음으로 야생마 배터리 에 대해 "회사 의 결정 체제 가 회사 관리의 유효성 을 확보 할 수 있 는 지, '회사 의 교착 상태' 위험 과 발행 자의 대응 조치 가 나타 날 수 있 는 지 에 대해 의견 을 제시 했다" 고 설명 했다.

그 밖 에 야생마 배터리 회장 인 천 일 군 과 재무 총감독 인 팡 야 리 계 부부 관계, 독 동 왕 금 량 은 중국 전지 공업 협회 에 근무 하고 부사 장, 기술 위원회 주임 을 임직 하 며 쌍 등 그룹 주식 유한 공사 독 동, 복건성 민 화 전원 주식 유한 공사 독 동, 절강 항위 전지 주식 유한 공사 독 동 을 겸임 하고 있다.

"방 아 리 재무 총 감 의 직무 가 규정 에 부합 되 는 지, 재무 인원 의 독립 적 인 요구 에 부합 되 는 지, 왕 금 량 이 경쟁 업 체 의 독립 이사 로 서 발행인 과 이익 충돌 이 있 는 지 의 여 부 는 증권 감독 위원회 가 처음으로 의견 을 피드백 하 는 주목점 중 하나 가 되 었 다."