数百億の合併馬雲は何の未来を賭けていますか？

　　豪投は700億を超えますか

一体馬雲買い付けるUC優視は40億ドルを費やしましたか？それとも50億ドルを使いましたか？しかし、この数字は中国のインターネット合併の記録を更新したことは間違いない。

しかし、アリや馬雲にとっては、巨大な合併計画の一部にすぎない。株式投資金融データベース清科が私募した統計によると、2014年1～6月には、アリが買収した会社は12社を超え、買収総額は人民元300億元に近い。2013年に買収合併して青島ハイアール（600690.SH）、天弘基金、高徳地図、新浪微博などの会社が使った200億元近くの人民元を計算すれば、この2年間で馬雲とアリババが買収に使う資金は、保守的に700億元を超えたと予想されます。

世界のM&A史上、一筆で50億ドルを超えるM&Aは珍しくないが、二年間で100億ドルを超えて拡大した会社も少なくない。さらに20世紀最後の10年には、欧米の多元化M&Aにおいて、化学企業が食品会社を買収し、自動車グループがコンピューター企業を買収するという話も時々あるが、似たようなことが起こる。アリさんM&Aは幅の広さで、業界の多さに関わるが、前例がない。

からインターネット企業、基金会社、映画制作会社はサッカークラブに行きます。薬品販売企業、金融技術企業、郵便企業から財経メディアに至るまで、アリババはタコのように、触須を各種の伝統業界に深く入り込みます。2014年6月末に馬雲が株を連ねて資本市場が大騒ぎになりました。その後、馬雲が牛を飼うつもりで、伊利傘下の畜産会社に投資するという噂があります。似たような噂が絶えず、話に嘘があり、関連する業界は千差万別です。馬雲は消化不良が怖くないですか？

「アリババが上場する時は、この会社が一番いい時です。」国際投資のファンドマネジャーは「中国経営新聞」の記者に対し、馬雲のすべての買収は上場予想のための想像空間を提供していると語った。

　　誰のための想像空間ですか？

アリから提供された株式募集の説明書とその後に発表された書類から見れば、大宝CMモードと天猫コミッションモードを含む2 C電気商の業務は、その営業収入の最も核心的な源であり、7、8割以上を占めています。国内の電気商は依然としてその一番儲かる営業状態です。

しかし、多くの研究機関から見れば、国内のネットショッピング市場はだんだん安定してきています。例えば、艾瑞諮詢のデータによると、実物2 Cの電気商取引の規模はすでに20%から30%の区間に達しており、この増速は2017年には17.4%の水準まで低下し続けている。

もう一つのデータによると、アリババの収入源は主に商品の成約総額（GMV）が電気商の広告と口銭収入に転化している。簡単に言えば、お客様と取引先は宝を洗ったり、猫を作ったりして、成約ごとに商品ができます。電気商のプラットフォームは一定の比率のコミッションを取ります。アリ現段階のGMVの収入に転化する割合は約2.3%～3%ですが、国内の電気メーカーの競争が大きくなるにつれて、資本業界の分析者は、このデータはより成熟した国際電気メーカーのeBayに近づき、2013年eBay商品の成約総額は収入に転化する割合は約1.8%と考えています。

アリ氏の更新後の株式募集書によると、2014年第1四半期における中国の小売市場の商品取引総量は2013年同期の5290億元から4300億元に減少した。同時期のアリの粗利率も前年の51.3%から45.3%に下がった。

電気事業者にとって、資本市場はアリの成長性に対して、すでにはっきりした見通しがあります。上記のファンドマネジャーは、資本市場はより魅力的な想像空間が必要だと述べた。

したがって、アリのほとんどの合併は明確な意図を持っています。

UCを買収したのはUCブラウザが国内最大のモバイルブラウザであるため、インドのモバイルブラウズの最大のシェアを同時に占めていると言われています。移動時代、アリはより多くの流量を提供する必要があります。ハイドマップを買収しました。これは国内最大のナビゲーションソフトです。開通後、アリの商店はその実体の位置を通して、オンラインラインの下で融合する目標を達成することができます。

　　アリの資産はもう「軽い」のではないですか？

馬雲の一部の合併は資本家から見ればかなりのスパンになります。アリババはなぜ国内の他の電気メーカーよりもお金を稼いでいますか？その中で重要な理由は、その軽資産モデルです。国内の電気メーカーのアナリストによると、京東の物流への投入に対して、以前のアリはこの圧力がなく、コスト効果的にコントロールし、膨大なキャッシュフローを加えて、アリババの「軽車熟路」を実現したという。

しかし、馬雲は62億香港元の入主文化中国、54億円の銀泰百貨、12億株の恒大サッカークラブに加え、2.49億ドルの入株をシンガポール郵便に加え、以前に菜々鳥の物流を設立し、土地を買いだめしました。アリの資産はもう軽くなくなりました。馬雲の帝国は各業界に分布しています。

これは確かに多くの想像空間をもたらしました。例えば、汎文化企業をインターネット金融、電子商流を国際物流企業にどうやって取り込むか。しかし、これらの業界の融合には長い時間の育成が必要です。また、アリババは能力がありますか？

馬雲さんの考えはとてもはっきりしています。先日の内部会議で、彼はB 2 C業務はアリリレーの第一走者で、第二棒はタオバオとアリペイ、第三棒はビッグデータ、第四棒は金融、物流などの業務であることを明らかにしました。しかし、上記の150億円近くの買収では、シンガポールの郵便以外に、馬雲の方向とは関係がないようです。

シンガポールにある国際ファンドの運営者は「これらの汎文化産業のインターネット化は、モデルが正しくなると、もう一つの天猫になる」と話しています。この人は、2014年に投資して株式を投資した異業種企業、或いは業界のリーダー、或いは実力のある挑戦者がいい経営成績を持っています。アリの多くの投資は戦略協力者の役割で介入しています。

馬雲の投資戦略をよく観察してみると、彼は普通先株で、目標会社が十分明確な見通しを持っていると感じてから持ち株をしようとします。例えば、これまでの天弘基金は、2013年6月にアリと天弘が提携して残高宝を売り出した後、2014年5月にはアリが51%の持ち株を完成しました。ハイドソフトの合併もこのモデルで、2013年に2.94億ドルを超えて高徳の株主となり、2014年5月には11億ドルをもって傘下に入れた。UCの合併も例外ではない。上記のファンドの操作者は「アリの資金流れで、馬雲は100億円の資金で未来を賭けられます。」