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新しい三板の精選層を解体して初日の爆発価値を再評価して連鎖反応が間もなく到来します。

2020/7/28 11:55:00 99

三板、精選、価値再評価、連鎖反応

7月27日、新三板精選層の創立と初日の取引は大面積の破発的な光景が現れました。これからは市場で何度もの復刻と回顧の歴史的瞬間となります。

ここ数年来、「新不败」はすでに市场の共通认识となりました。科学创板の登录制下に発行された会社であろうと、A株のIPO通路の下で上场を完成した企业であろうと、その株価は発売后の初日にもいい表现があります。

しかし、市場化された新株発行体制の改革はまさにこのような新株不敗の予想を打ち破り、市場化された定価方式の下で、市場は自然に期待の分化が現れます。

新三板の精選層市場は初日に大規模な破発が現れ、投資家を失望させましたが、ある程度、新三板の精選層は資本市場に事前に一回の市場化発行体制改革の下、上場初日の株価分化の表現を予演しました。

注意すべきなのは、精選層の初日の大面積が破発するのは未来の長い間に新しい三板の革新層市場の定価予想、精選層の新株の発行定価予想及び精選層の二級市場の取引予想に影響を与え、新三板の第一陣の精選層企業が初日取引する態度も中国資本市場のために新たなページを開いた。

これに対して、澤浩投資パートナーの曹剛氏は、「株式の発行を許可するのは市場の成熟に向かう標識の一つであり、ナスダック、港交易所などの市場はいずれも一定の割合の初日に発生した。上海深市場はメインボードから創業板、コーポレートの発展過程において、市場が成熟するにつれて、市場の新株破発に対する認識もますます理性的になる」と指摘した。

第一陣は20軒を超えて散髪しました

「集合価格の段階では、多くの会社の上昇幅は市場予想の高さを下回りますが、多くの投資家はやはり連続取引の段階で株価がさらに上昇すると信じています。全体の上げ幅はコロッケの初日のようになります。」北京地区の新しい3つのボードのベテラン投資家の黄素は記者に対して表しています。

7月27日、新三板の精選層が開幕する鐘が鳴るにつれて、各社の株価は激しい下向の動きを始め、一時は株価が下落して止まっているところを触発しました。当日の9:33前后、N佳先(佳先株式)、N流金(流金歳月)、N大唐(大唐薬業)などの会社は急速に30%を超えて暴落して、ディスクが一時停止します。

その中で一番スリリングなのはN泰祥(泰祥株式)です。60.28%まで下げて、臨時の停札10分に触れて、その後また短い3分間で、成約価格は120%も急騰して、半時間で市場は激しい駆け引きをして、株価は「ジェットコースター」を上演します。

しかし、最終的には32社の株価は安定しており、市場予想の暴力的な反発も見られず、終値までには20社を超える終値が発行価格を下回っています。これは資本市場では珍しい新しいプレートが市場を切り開く場面をも作っています。

第一陣の会社の大面積の散髪は一体どうやって現れたのか、第一陣の会社の品質そのものが疑問を持っているのか、それとも制度設計の問題か、それとも市場ゲームの正常な結果なのか?

北京地区の中小証券会社の投資部の責任者は「市場化の仕組みの下で、髪が破れるのは正常な現象だ」と話しています。精選層の発行価格は完全に市場化され、株式益率に制約されない。前期の精選層の発行は市場の支持を受けているため、ネット下の引合投資家は入選を確保するため、引合結果が高いかもしれない。発行価格はネット下の引合投資家の会社に対する評価を反映しており、一定の盲目性と投機性要素も含まれている。精選層が取引を開始した後、多くの投資家が精選層への投資態度がより慎重で理性的であり、精選層の株価の評価が戻ってきた。

全国株式転システムの関係者は記者に対して、精選層の株主構造は違っていて、ゲームの要素はもっと複雑で、具体的には、マザーボード市場の公開発行より、精選層の株式が公開された後に自由流通株式を持つ投資家の構造は違っています。上場会社は、精選層に入る前に革新層の公開譲渡を経験し、株式はある程度分散されており、公開発行前の株式の5%以下の非董監高株主(旧株主と称する)は、株式公開発行が精選層に入った後、旧来の株主と公開発行に参加した新進株主との取引権利は同じであり、旧来の株主の間、旧来の株主と新株主の間の持分は同じである株のコスト、投資目的、評価基準には違いがあります。これによって、精選層の株式初期のゲーム要素がより複雑になり、株価の表現も違ってきます。

しかし同時に、いくつかの投資家も第一陣の新株が大面積で破発する現象が現れたのは、今回の新三板精選層特有の制度設計と市場の精選層第二級市場流動性に対する過大評価によるものです。

「取引初日の精選層企業の公衆株は直接取引をロックしなくてもいいので、ある程度のところで大きなプレッシャーを引き起こしました。以前の計算では、32社の新株が全部換金すれば200億近くの資金が必要ですが、実際には精選層の初日の取引額は40億元に満たないです。曹剛はそう思った。

毛の連鎖反応

初日の大面積の散発は明らかに市場に長期的な影響を与えます。

全国株式転システムは「正規化と登録制の発行に伴って、市場が定価を発行する段階での役割をさらに発揮する。破発的な出現は、後続の会社の品質に対してより高い要求を提出し、さらに仲介機構の専門能力と責任をテストし、同時に投資者のリスク意識を徐々に育成し、市場の靭性を強化し、持続的に深化させる」と述べた。新しい三拍子の改革、精選層の活力を解放して基礎を打ち立てます。」

実は、精選層につながるプレートとして、イノベーション層が今日はさらに暴落しました。新しい三板市の指数は27日に7%を超え、複数の候補者の株価は20%を超えた。

「初日は革新的な企業が多い市場に衝撃を与え、さらに市場指数は一夜にして7月初めの水準に戻り、7月以来の上げ幅は瞬く間に食べられました。今後は精選層企業の評価がさらに急落することが予想されている状況を排除しないで、つまり市場は再び精選層の標的となる見込みです。北京地区のベテラン投資家の曹ビョウは思っています。

一部の証券会社が頭を痛めたり、すぐに来たりする精選層の第二陣企業の発行作業。

「今は第二陣の企業がどのように価格を決めるかという問題があります。精選層第二級の市場相場が引き続き好転していない場合、新たな資金調達に参加して見ても来ないと、第二陣の企業の引受は比較的に難しくなります。見積もりと価格の面では、第二陣の企業の勢いは大幅に予想を下げる必要があります。北京地区の中型証券会社の新三板業務ラインの責任者は記者に対して語った。

以上のように、精選層の第一陣企業が破発した後、精選層の標的と今後発売される第二陣の精選層企業はいずれも価値評価の過程に直面します。もちろん、これも市場化発行体制下の必然であり、市場主導の推計値です。

 

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